¿Por cuánto se vende una empresa?

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La facturación ya no importa, lo que importa es ser rentable.

Sobre todo desde el Covid-19 y el gran impacto que tuvo en el mercado.

Y eso es justo lo que los compradores miran a la hora de adquirir una empresa.

O eres un pez gordo, o conseguir vender una empresa sin generar beneficios es prácticamente imposible.

Pero, ¿por cuánto se vende una empresa?

Normalmente, se aplica un múltiplo del EBITDA (Beneficios Antes de Intereses, Impuestos, Depreciaciones y Amortizaciones).

¿Y por qué es esto?

El EBITDA no es literalmente el beneficio neto de una empresa, pero se usa mucho como indicador para saber si una empresa genera dinero con su actividad principal.

¿Por qué se usa como referencia de si “gana dinero”?

Dos empresas iguales, pero una en España y otra en Irlanda, pagan impuestos distintos.

Idem con la deuda: una muy apalancada puede tener gastos financieros altos, otra no.

Si el EBITDA es positivo y creciente, significa que el negocio produce caja en esencia (aunque luego esa caja se pueda ir en deuda, impuestos o inversiones).

En fusiones/adquisiciones se suele usar múltiplos de EBITDA porque lo que importa es la rentabilidad operativa, no la situación puntual de deuda o fiscalidad.

Quita “ruido contable”. Depreciaciones/amortizaciones son ajustes contables, no salidas de caja reales en ese momento.

Pero ojete 👀

Una empresa puede tener EBITDA positivo y aún así no ganar dinero neto. Por ejemplo, si tiene deuda o tiene que invertir constantemente en CAPEX.

No mide flujo de caja real, para eso ya está el Free Cash Flow.

Entonces, ¿por cuánto se vende una empresa?

Pues depende del sector, pero normalmente siempre es un múltiplo del EBITDA.

• 3x-6x si es una agencia, consultora o medio.

• 4x-8x si es un ecommerce.

• 10-30x si es de IA, con sus infinitas variantes.

El múltiplo varía mucho pero, lo importante de hoy es que, si no eres rentable, no te compran la empresa ni tus padres.

Nos leemos mañana.

PD1: ¿Podrá llegar YAMATO a ese 10x-30x?

PD2: Yo, primero.

PD3: Sí.